在唐纳德·川普赢得美国总统大选的一周后，市场还在“鸡飞狗跳”中。世界强国最高领导人换届，牵动着全球金融行业的神经。

最新消息称，美国证监会（SEC）也将换血。现任SEC主席Mary Jo White宣布将在奥巴马任期结束后，即2017年1月离职。

SEC主席Mary Jo White

自2013年4月开始，Mary Jo White已经掌管SEC近4年时间。这几年来，SEC一直严格执行由奥巴马签署的多德·弗兰克法案（Dodd Frank），推进民主党支持的监管改革，对华尔街严加防范。而川普一直主张全面放宽金融监管，SEC今后难免迎来共和党派的主席，人们预计SEC各类金融政策将出现重大转变，比如收缩White掌权期激进的执法手段和一系列规定。

毫无疑问，这种转变不会仅仅在SEC。美国零售交易市场的主要监管机构——商品期货交易委员会（CFTC）及国家期货协会（NFA）无疑也将随着川普的上台，卷进这场金融变革中。2016年的美国零售交易市场风雨飘摇，如今只剩寥寥几家公司支撑着，主要是交易商福汇（FXCM）、嘉盛集团（Gain Capital）、安达（OANDA）。而这一切的由来，都是源于多德·弗兰克法案。

多德·弗兰克法案

2008年全球经济危机爆发后， 市场对于金融衍生品过度杠杆化的批评日益加剧，多数投资者认为那些金融机构是造成此次经济危机的推波助澜者，甚至是罪魁祸首。去杠杆化、收紧金融衍生品交易规则、保护投资者利益的呼声此起彼伏。

多德·弗兰克法案应运而生。该法案禁止大部分交易零售柜台交易。作为该法案的一部分，美国商品期货交易委员会（CFTC）2010年年初发布对公众的征求意见稿，对包括杠杆比例在内的多个交易方面提升监管等级。CFTC的提案设想中一度希望将零售交易账户的保证金比例降至不超过10:1，但受到经纪商与投资者的一致反对。最终，CFTC在8月底公布的零售交易市场规则最终版中将该比例设于50:1，并于2010年10月18日正式生效。

川普政策将清除零售经纪业务障碍

目前的美国监管条例为零售交易商设定了多重限制，如：

● 净资产不少于2000万美元

● 不得接受非美国居民客户

● 海外公司不得在美国展开业务

● 沃克尔规则（Volcker Rule）禁止场外（OTC）衍生品自营交易

11月11日，川普团队已经表示，“将致力废除多德·弗兰克法案，鼓励经济发展、振兴就业的新政策将取而代之”。同时，SEC前共和党成员、多德·弗兰克法案的长期批评者Paul Atkins被推荐纳入制定新金融监管政策的团队中。

这对于美国零售交易市场究竟是好还是坏？

我们可以预测，一大波交易商可能重新涌入美国市场。取消了多重限制、放宽了监管，美国这块肥沃的土壤将被更多玩家瓜分。

但是，严格的监管也意味着对客户的高度保护。失去了监管这层过滤网，市场鱼龙混杂，这不仅投资者暴露在更多风险中，而且很可能让高质量的正规公司首先选择退出。多年来代表着全球最高监管水平和最系统化金融结构的美国，也因川普的上台而变得不安和动荡起来。